O Governo é um bom Gestor?

 

Sou acionista de uma empresa pública e agora? Muito se tem discutido no Brasil sobre a eficiência das empresas públicas de capital aberto (sociedade anônima). Afinal os recentes cortes de taxa de juros e tarifas realizadas por bancos públicos e a situação “embaraçosa” enfrentada pela Petrobrás tem colocado em dúvida a atuação do governo com relação às empresas públicas no país.

Assim como no Brasil, existem empresas de controle estatal em países de gestão econômica liberal, por exemplo, nos Estados Unidos em um modelo que conhecemos como “economia mista” e lá é chamado de “mix”, setores como correios e postagem, ferrovias, loterias, universidades e rádio/Tv’s contam com empresas estatais.

Pensando nessa questão e no aspecto de retorno aos seus acionistas na forma de valorização de suas as ações em bolsa de valores resolvi fazer uma simples pequisa para tentar responder: Como está o desempenho das ações de empresas geridas pelo poder público nos últimos 10 anos, nos setores de Energia, Óleo & Gás e Telefonia? 

Observando países como: Estados Unidos, França e Japão (grupo de países ricos) e do outro lado os emergentes: Brasil, Colômbia e Índia.  

Analisando as empresas e os dados:

País/Setor	Telefonia	Petroleo & Gás	Energia
EUA	Setor Privado	Setor Privado	Tennessee Valley Authority
França	France Telecon	Setor Privado	Electricité de France
Japão	Nippon T. and T. Corporation	Setor Privado	Setor Privado
País/Setor	Telefonia	Petroleo & Gás	Energia
Brasil	Telebrás	Petrobrás	Eletrobrás
Colômbia	Empresas Públicas de Medellín	Ecopetrol	ISA Emgesa
índia	Bharat Sanchar Nigam Limited	Oil and Natural Gas Corp Limited	Setor Público

Retorno das ações (2003-2013):

Empresa	Variação (10 anos)	Bolsa
TVA	3,43%	NYSE
FT	-59,62%	Euronext
EDF	-52,84%	Euronext
NTTC	5,71%	TOPIX
TELB	-96,77%	BM&F-Bovespa
PETRO	197,74%	BM&F-Bovespa
ELETRO	-53,94%	BM&F-Bovespa
EPM	-	Não Negociada
ECOPETROL	142,63%	NYSE
ISA E	-	Não Negociada
BSNL	814,27%	NSEI
ONGC	447,31%	NSEI

   Obs: Em 10 anos

VALE5	367,12%	BM&F-Bovespa	Privatizada 1993
CSNA3	1329,41%	BM&F-Bovespa	Privatizada 1997

Fonte FT – Markets Data

http://markets.ft.com/research/Markets/Equity-Indices

Analisando os números podemos dizer que o retorno aos acionistas das empresas públicas dos países emergentes apresentaram em média um retorno maior que os dos países desenvolvidos, o que pode em parte ser explicado pela transferência de poupança externa desses países via conta financeira (rubrica do balanço de pagamentos onde entram investimentos em bolsa de valores). Entretanto, podemos também avaliar que o retorno das empresas privatizadas no Brasil, Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) e Vale do Rio Doce (VALE) tiveram maiores retornos do que as mantiveram a gestão pública. 

Como a atual gestão do governo brasileiro parece ser cada vez mais intervencionista, o meu conselho aos atuais acionista de empresas estatais é que tenham cuidado, pois as coisas podem começa a ficar VERMELHAS!